股票研究网,如何研究上市公司基本面
股票研究网，如何研究上市公司基本面？
楼主的这个问题，很值得回答。可以给一些刚入行的朋友或者需要系统的了解基本面分析的朋友一些帮助。内容可能有点多，请大家耐心阅读，或者先收藏着，需要时随时查看。
一、了解公司所处的行业：
物以类聚，人以群分。你所处行业的市场空间决定了你公司赚钱的空间。
市场特征：自由竞争/垄断竞争/寡头垄断/完全垄断？
这决定了行业内部玩家的定价策略、成本控制能力、市场分割特征等因素，比如分析两桶油，寡头市场里你就自然而然知道定价相关驱动力与影响因素；
是否为周期性行业：这非常重要，我们一般认为有色、钢铁、建筑建材、房地产、金融（等等等等）都是周期性行业；白酒、农业、餐饮、食品饮料（等等等等）属于非周期性行业。
区分是否为周期性行业，对你评价一家公司影响巨大。比如一个连锁餐饮一路业绩下滑，它可能真的不行了，但是一个做稀土的，一路下滑可能只是探底过程，有一天会回来；
行业阶段：新兴行业/增长行业/成熟行业/衰退行业？这有助于你去分析公司的各类指标，特别是增长能力。都是20%增长，对于一个芯片公司可能就是不及格，但是对一个钢铁企业，那简直是爆炸了；
行业驱动力：政策驱动/产品驱动/销售驱动/运营驱动/资本驱动？这有助于你迅速定位到底哪些财务指标是你应该关注的。比如游戏行业你就得看几个拳头产品的数据，比如有色行业你就要关注除了市场价格外它们的资源储备，又比如信托公司你就得去看它们的投资回报和坏账情况；
一般来收，你想做行业分析，通过龙头来熟悉一个行业，是最快且最有效的方法。
A股上市公司部分行业细分领域龙头公司名单——建议收藏
金融行业——保险
中国平安（601318），“金融+科技”双轮驱动。
食品饮料——乳业
伊利股份，国内乳企第一品牌。
食品饮料——调味品
海天味业
食品饮料——白酒行业
1. 贵州茅台（600519）
中国白酒第一品牌。
2. 五粮液（000858）
边际改善带动公司新一轮高速成长。
医药生物行业
1. 恒瑞医药（600276）
国内化学制药实力第一，创新药研发龙头。
2. 复星医药（600196）
生物医药龙头，复宏汉霖走上舞台。
3. 云南白药（000538）
公司是我国知名中成药生产企业之一。是中国中成药五十强之一。
5.凯莱英 （002821）
业绩稳健增长，看好创新药一体化服务能力
6.爱尔眼科（300015）
公司是中国最大规模眼科医疗机构之一。
7. 片仔癀（600436）
“国家绝密+ 强大品牌+ 稀缺原料布局 ”三大核心竞争力构建强大护城河。
家用电器行业
1.格力电器
中国空调行业第一品牌
2.美的集团
多元化家电龙头
建筑材料
1.福耀玻璃：
全球汽车玻璃行业市占率第一。
2.海螺水泥（600585）
视频安防行业
海康威视（002415）
连续七年安防行业市场全球第一！
电子光学电子——LED
利亚德（300296）
夜游文旅+小间距智能显示高速增长
日用化妆品
上海家化（600315）
国内上市公司日化护理第一品牌。
互联网金融
东方财富（300059）
国内领先网络财经信息平台综合运营商。
二、看公司主业：
1.弄懂上市公司的基本商业模式
（1）一般来说，最粗放的分类方法包括线型公司、平台型公司、工具型公司、混合型公司。看懂这家公司是怎么做的，远比做什么更重要。同样是卖榨菜和卖酱油，为什么涪陵和海天卖的好，差距还是怎么卖，即商业模式的问题。
线型公司，为客户直接提供价值，直接从中获益；
平台型公司，不参与核心价值的创造，但是链接价值创造者和用户两端；例如，给别人授权品牌，自己并不参与或者很少参与生产过程。
同样是卖鸭子，就拿鸭界三巨头中的周黑鸭和绝味鸭脖来说，最大的区别就是：周黑鸭在2019年之前，都是自己卖，我们可以称之为线型公司；而绝味鸭脖，主营收入90%以上来自于加盟渠道，说白了，就是让别人用自己的牌子去卖鸭子，我们称之为平台型公司。
工具型公司，提供某个特定的工具，双方在使用这个工具的过程中，产生潜在的交易可能。例如：百度和Google就是典型的工具型公司。
举几个例子：
阿里巴巴起步就是平台公司，腾讯则是从线型公司和工具混合型公司逐渐转变为平台公司的例子。腾讯刚起步的时候开发了即时聊天软件QQ，慢慢地发展出了付费会员，出售QQ秀以及各种游戏虚拟币。后来腾讯也做了类似淘宝的电商平台，只是后来剥离成为了独立的团购业务。直到后来腾讯诞生了微信这款产品，才建立了从公众号的内容分发到支付，再到金融等等一系列的服务提供，真正转型为一家平台公司。
富士康是做代工起家的，所以说早期的富士康肯定是一家线型公司。然而，富士康逐渐开始了EMS之旅，也就是电子制造服务。现在，通过模块化与柔性制造技术，富士康把自己成功打造为一个平台型公司，品牌商们可以在富士康那里实现一切当今可以实现的产品方案。
（2）我们重点讲一下线型公司、平台型公司、混业经营型公司
首先，线性公司可以分为ToC和ToB型公司
To C——终端产品与服务直接卖给个人
ToB—面向企业
那么,到底是ToB的公司好还是ToC的公司好？关键是看定价权。
定价权就是说不管对手是什么价格，什么性能，我可以把我的价格往上抬10%，20%，而不影响客户购买我的产品，也不影响我的市场份额，这就叫定价权。
定价权最容易取得的一种路径是品牌，例如，我明年如果想增长我的利润，我不用追加厂房，不用追加存货，甚至于不用追加原材料，也不用追加销售人员，只要把价格提10%，净利润就出来了。
相比之下，To B”就比较难形成这个定价权。因为你面临的是大的客户，你的谈判力会下降。
所以，巴菲特最喜欢的公司，都是“ToC”的“大众品牌”。
在这里，简单聊一下A股有哪些定价权的上市公司?
首先，垄断性行业的定价权大多是政策因素，而不是市场因素，所以我们指的不是中石油、中石化这些公司。
我们这里指的定价权，是真正在行业内拥有独一无二的低位和核心技术的公司。
例如：
拥有独家的配方的中成药，如云南白药和片仔癀就拥有两大国家绝密配方，其他企业难以模仿。
酒类尤其是高端酒类公司，如茅台、五粮液等都属于我国特有白酒生产商，这些拥有自主定价权的公司的价格往往有其内在合理性。
平台型公司
有人说，全世界最好的模式就是“妈咪-小姐模式”：妈咪不需要给小姐发工资，小姐的工资是客人给的。小姐收500元，妈咪抽走100元。如果有100个小姐，妈咪就挣1万元。
在这个例子中，平台型公司就相当于“妈咪”。
平台型公司一般是轻资产公司。 其魅力性感之处，在于让别人兢兢业业，任劳任怨地为自己赚钱。淘宝80%以上的网店不赚钱，为淘宝打工。
苏宁，国美，爱施德等连锁是分销体系，也是销售平台。
光线传媒是电影分销平台，又是电视节目内容联供网平台。
奥飞动漫，有卡通卫视平台。
上海钢联，是钢贸和钢铁行业信息平台。
生意宝，是网上化工和其他细分行业信息和贸易，交易平台。
东方财富是最大的互联网股民交流平台和销售平台。
同花顺虽然互联网不行，但是移动互联网装机量最大，PC装机量也不小。
瑞贸通，是连接生产商和需求方的煤炭贸易平台。
蓝色光标，广告业整合资本运作的平台。
顺网科技，是网吧平台。
打造平台型公司，可以让公司有望在未来成为稳坐钓鱼台的持续盈利公司。
是不是听起来很美好？但是别忘了乐视网，就是急于想打造成平台型公司，步子迈的太大，结果都为梦想窒息了。
混业经营公司
上市公司普遍存在混业经营现象，重点要研究不同业务板块间的协同作用（包括业务上、财务上协同）。
是否能够实现交叉销售；（做零售的自己有品牌，做社交的自己有直播或游戏）
· 是否能够平滑业绩（比如某些板块好的时候另一些板块一般，某些板块一般另一些板块好——白酒、食品饮料）；
· 是否有财务协同（比如赚钱的板块和现金流好的板块，可以在财务上互补）；
2. 分清上市公司的主营业务
对于中国的上市公司来说，大都是跨多个行业经营的，所以一定要辨别主营业务。
例如，雅戈尔集团不仅经营服装业务，还有金融和地产；销售收入主要来自服装和地产，而利润有些年份则是金融投资占据大头。我们在运用财务报告及其他信息进行分析时，这一点很关键。
再如同方股份，在它的主打产品中，PC只是其中的一部分。收入占到50%左右，但利润呢？PC不亏损就不错了。因此，我们不能将同方股份与联想集团等公司进行简单的比较，否则，你读不懂同方股份，甚至读不懂同方股份的财报。例如，PC业务的资产周转率比较快，而智慧城市、公共安全、节能环保等一般合同金额较大，收入、成本的会计处理适用建造合同准则。由于是长期合同，资产周转速度相对会慢很多。而上市公司合并报表的数据是综合的，数据综合程度越高，信息含量也往往越小，资产周转速度是快是慢就看不清了。
例如，四川长虹和格力电器，这两家企业都属于家电行业；但从主营业务来看，这两家企业却很不相同。格力的主营是白色家电，主打产品是空调，空调占格力业务总收入的85%以上（格力还有冰箱、小家电，但市场份额很小）。而四川长虹在细分行业中属于黑色家电或视听器材，主打产品是彩电、机顶盒等，虽然长虹也生产空调，但空调+冰箱占整个销售收入的比例也不到19%。
三、财务报表分析
五、创建股票池
按照以上四个步骤，选择出看好的股票，放入股票池，进行长期跟踪。
广药董事长发布研究成果？
春雨医生来回答这个问题~
12月5日，广药集团董事长李楚源在国际科技头脑风暴大会上宣布：研究结果表明，常喝王老吉可延长10%的寿命。此后，网友们的反应如下图所示：
（图片来自微博截图）
一石激起千层浪，沉寂已久王老吉凉茶借着这条“逆天神效”火了一把，再次把自己送上了风口浪尖，并且宣称获得深圳华大基因股份有限公司尹烨总裁的高度认同。
然而，这位莫名上了热搜的总裁在微博中回应称，只是礼节性点头，但并不代表认可此结论。
一波三折的剧情看的人眼花缭乱，春雨君和大家一样，都在为王老吉凉茶这项“逆天神效”的真假性感到困惑，事实究竟如何呢？
863计划被整合，实验中疑点重重据了解，“王老吉延寿”说法冠以头衔的“863”计划，早在2015年，国务院印发的相关《方案》中，就已经明确了将包括863计划在内的科研项目整合，将在2017年被整合进国家重点研发计划，原来的名字将不复存在。到2017年，“973”、“863”计划等整合之前的科技计划(专项、基金等)经费渠道将不再保留。
以王老吉凉茶作为研究对象的实验已经面临整合重组，其真实性和可靠性不得不引人深思。
（图片来自123rf图库）
原文中所得出的结论为：给予王老吉凉茶2.90g/kg BW雌性大鼠试验组的统计存活时间为708.2天，而对照组雌性大鼠统计存活时间为675.1天，高出33.1天，差异明显，证明了长期饮用王老吉凉茶具有延长动物寿命的作用。
本次发布会上，王老吉只公布了最后的实验结论，却没有透露任何实验相关的细节。
严格来说，我们不知道的是，广药集团的研究人员在得出这个结论的同时，有没有设立其他多组对照试验能够证明：不是疾病、遗传、环境等等其他变量影响了实验组小白鼠的寿命，而一定是凉茶的因素延长了小白鼠的衰老。
除去“统计存活时间”这项指标，实验得出的其他指标，例如小白鼠的死亡率，糖尿病、心脏病、高血压的发病率等等数据也无法确定。
中国农业大学食品科学与营养工程学院朱毅教授曾向媒体透露，国家863计划对王老吉做的是功能性实体安全评价因子的研究，初衷并不是测试其是否能延年益寿。
在没有提供任何具体实验细节的情况下，广药集团甩出的这项实验结论如何能让大家信服？
延长小白鼠的寿命，也不一定能延长人的寿命多数药物或者生物实验优先把研究对象选作小白鼠，一来是因为小白鼠易于饲养、繁殖期短、喂养成本低，培育出的个体差异性低，另一方面，也因为实验用的小白鼠基因序列和人类相似度高。
然而，相似度高却不等于完全相同。就从染色体数量来说，人的染色体是42条，小白鼠只有40条，每一条染色体上但1条染色体上大约携带有1000～2000个基因，不同的排列组合模式大约有98732436……种，这也决定了两种生物巨大的差异性。
（图片来自123rf图库）
国内外诸多药企的药品研发机构中，每年都会出现大量在小白鼠身上试验有效的药物，用在人身上出现副作用、或者完全没有效果的情况发生。当然，这类药物也不能通过药品审批获得上市的资格，也不能在临床上投入使用，这也是药品研发耗钱耗力耗时间的主要原因之一。
业界通常认为，只有当流行病学的调查、临床实验、动物和细胞实验的指向都大致统一的时候，才能认定说某种做法与健康存在一定的关系，但根据知乎某网友爆料：实验结果并没有什么差异……
（图片来自知乎截图）
在此之前，世界卫生组织（WHO）通过对全球大量的实际调查，也只能认定人的健康与长寿受到个人生活方式、环境、社会和遗传因素等诸多种因素的综合影响，而不是建立在某个单一因素上的结果。
截至目前，仍未有任何药物或者食品能够通过临床实验证明：服用XX药／食品能够提高10%的寿命。
王老吉凉茶防上火？能延寿？不存在的！你一定看过这条广告：怕上火就喝王老吉！根据国家保健品广告法的规定，保健食品广告中宣称的保健功能应在国家食药总局批准范围之内，但王老吉在广告中提出的“防上火”并没有在备案中出现。
春雨君搜索到，其保健功能有且只有一项：清咽润喉，并没有提到清热解毒、延缓衰老的作用，“去火”、“防上火”、“延长寿命”这几项功效也不在食药监总局批准的27项保健食品功能范围之内。（说真的，你是不是也被这句广告“忽悠”了好几年？）
（图片来自国家食药总局官网截图）
根据王老吉官方介绍，王老吉凉茶是由由金银花、菊花、仙草、鸡蛋花、夏枯草、布渣叶和甘草７味药材组成，其中最具代表性的营养物质为绿原酸、异绿原酸、甘草酸三种。
春雨君在知网搜索到的诸多文献中，《液质联用法分析王老吉凉茶中的３种有效成分》一文曾对王老吉凉茶中的这三种成分的含量进行过分析，结果如下图所示：
（数据来自《液质联用法分析王老吉凉茶中的３种有效成分》一文）
在3个批次的王老吉凉茶中，绿原酸、异绿原酸C、甘草酸的平均含量分别为：17.76mg／L、12.17mg／L、6.36mg／L。
虽然这三种成分已经被证实具有显著的抗氧化、降血糖血压以及抗菌消炎、抗肿瘤、降血脂的作用，但你不知道的是，王老吉凉茶中含有的这三种营养成分，在蔬菜和水果中早已经司空见惯了。
一瓶罐装310ml的王老吉凉茶中，三种成分的平均含量约为：5.5mg／L、3.77mg／L、1.97mg／L。你每天食用的蔬菜水果中，例如红薯、菠菜、青菜、小白菜、油麦菜、橙子、龙眼、火龙果等食物中，都含有这三种营养物质。虽然你没有天天喝王老吉凉茶，但我们每天都会摄入一定量的蔬菜和水果。
（图片来自123rf图库）
另外，王老吉凉茶中添加的夏枯草也曾备受争议，尽管广药集团一再宣称是合法添加，但是夏枯草既不在卫生部公布的87种允许食用的中药材名单内，也不在食药监局公布的“可用于保健食品的物品名单”内。
实际上，就算没有毒性，常喝甜津津的王老吉凉茶真的对身体有好处吗？根据世界卫生组织WHO提出的标准中，在日常生活中，建议少盐少油，控糖限酒，推荐每天摄入糖不超过50克，最好控制在25克以下。
国内外的大量研究也提出：过度摄入添加糖（例如添加在凉茶中的白糖）可增加龋齿和超重发生的风险，糖还会增加心脏病和Ⅱ型糖尿病等慢性病的风险，添加在食品中的糖摄入过多，还会增加成人心血管系统疾病的死亡率。
虽然在营养成分中看不到传统意义上能让你发胖的脂肪，但是也不能忽视凉茶中多糖可能带来的一系列损害。
后记：假设这一结论是成立的：喝一定量的王老吉凉茶，平均可以延长人类10%的寿命。那么，到底要喝多少量呢？1天3瓶还是3天1瓶？如若真的有标准答案，就请告知春雨君一声，毕竟小编至今怕死，还不知道喝点什么才能延年益寿……
参考文献：
谭剑斌,黄俊明,赵敏,张静,黄晓丹,陈壁锋,朱焕容,杨杏芬. 王老吉凉茶遗传毒性和致畸作用实验研究[J]. 华南预防医学,2013,39(06):84-89.
朱平川,岑卫健,范晓苏. 液质联用法分析王老吉凉茶中的3种有效成分[J]. 湖北大学学报(自然科学版),2014,36(02):123-126+131.
本文部分内容综编自《财新》、《经济观察网》等多家媒体。
作者：喵仙人
版权声明：本文为春雨医生原创稿件，版权归属春雨医生所有，未经授权禁止转载，授权与合作事宜请联系reading@chunyu.me
可否推荐10个最实用的财经资讯类网站？
在做策略、行业研究的时候，我们经常需要看市场观点、查找一些数据，这里罗列一下我经常去、觉得比较实用的几个财经网站。
1、雪球
毫无疑问，雪球是我最喜欢的业内网站，口碑极好，当行业出了新闻或者最近某个概念比较热门的时候，就会上去看看大家的看法，然后再综合一下自己的判断，这个过程中，经常会发现一些自己之前没想到的地方。 总的来讲这个网站的讨论，质量都非常高。
2、巨潮资讯
这个懂的自然懂，证监会制定的信息披露网站，再加上它的东家是深交所，上面的资讯都是第一手的，非常及时和关键，所以推荐多去看看，没有坏处。
3、同花顺
同花顺也是业内老牌的财经资讯网站了，现在在向移动端发展，App的功能很全面，不过毕竟网站上有数据，偶尔需要的时候上去查一下，也是很方便的。
4、东方财富
中国财经门户，提供专业的财经、股票、行情、证券、基金、理财、银行、保险、信托、期货、黄金、股吧、博客等各类财经资讯及数据 东方财富其实和同花顺差不多，两个网站的功能和作用严重同质化，虽然很全面，基本什么方面的内容都能在上面涉及到，但是就是太全了，每个小方面都很难做好，所以现在也只是用来查一些数据和资料。
5、慧博网
中国最大最专业的投资研究平台，提到慧博网，主要是因为它的特色之一就是研报，免费而且很全面的研报，在需要的时候，上去看看别人的研报，还是很有帮助的。
6、凤凰财经
离用户最近的财经媒体，凤凰财经是我认为财经网站中风格最鲜明，而且尺度最大的，经常能看到很多深入的报道，是别的资讯网站或者杂志写不出来的，当然这也和网站母公司是香港公司有关。
7、新浪财经
新浪财经也是我经常会去看的财经网站之一，主要是因为它提供了很多的数据接口，供别人使用，这就很方便那些有编程能力的人，去自动更新和下载数据了。
8、虎嗅网
虎嗅网虽然偏创业创投圈，不是二级市场的范畴，但因为市场的热点总是联动的，所以上去看看大家最近关心什么，哪些概念最近比较火，也是很有帮助的。
9、Yahoo
Yahoo就不用说了，老牌的财经网站，主要用来看国外的新闻。
10、雪球／投资者教育基地
雪球之前就已经谈过了，但我这里还是要再谈一遍，因为它的投资者教育版块。有很多人咨询过我投资和理财方面的内容，我发现很多都是非常基础的，完全可以通过看一些最简单的科普就能解决。雪球的投资者教育基地对初学者来说，非常实用。
外汇局称将研究「允许个人年度5万美元额度内开展境外证券等投资」可行性？
其实逻辑很简单：在美国无底限宽松的情况下，外资蜂涌而入抢购中国核心资产（看看茅台、海天、美的股价的涨幅）以求保值增值。那咱们也要用肯定越来越毛的钱出去尽可能地抢国外的优质资产。
问题一：为什么允许个人投资境外资本市场？第一个原因，很多境外上市企业的员工股权激励的需要。
第二个原因，疏导资金有序离岸投资境外优质资产，避免扎堆进入国内一线城市的楼市，再造泡沫。一定程度上对冲输入性通胀压力。
第三个原因，也是一个资本项下自由兑换的小尝试，为将来人民币国际化积累经验。
第四个原因，也是为未来国内券商的国际化做好准备。
问题二：会造成资本外流吗？美元疯狂印钞输出通胀洗劫全球财富的情况下，美元预计会庞氏骗局化，未来的世界是资产为王，包括BTC。在国内投资标的有限的情况下只能走出去，否则有可能泡沫更大，消肿困难。况且以目前国家的执政效率根据情况随时可以叫停，资本适度外流也可以舒缓人民币过快升值的压力。
问题三：如何开户操作？港股的ETF直接在A股账户上可以操作。如果想买境外个股就可以直接在老虎证券、富途证券等券商开户入金，比起以前要在境外银行开户再入金方便太多了。如果未来国内券商在境外开出分支机构的话，那就更便捷了。
总之，这是有勇气的尝试，至于影响及效果还待持续观察。
